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【【研究院周报】监管趋严!房地产信托何去何从?】

2019年07月08日

(本文共2745字,预计阅读时间约7分钟


宏观层面:国内方面,上交所公布将于7月22日举行科创板首批公司上市仪式,睿创微纳、天准科技、澜起科技等25家已获得注册批复的公司将成为首批挂牌上市企业;

国际方面,美国6月非农就业数据意外大涨,使得美联储降息预期受到一定压制,但投资者不应过度解读,美国经济增长放缓趋势不改,预计美联储仍较大可能采取保险式降息举措。

房地产行业:房地产信托领域的调控已经开始,叠加此前郭树清主席对于房地产相关的表态,金融领域对于房企的资金在逐渐收紧,这将倒逼房企出海融资,融资成本也必然会上升。

当前房企处于偿债高峰期,房地产市场面临的困境在加剧,楼市洗牌将加速到来。对于此前已进行多元化发展且取得不错成果的房企,未来将强者恒强。

资本市场:受外部环境不确定性影响,现阶段行情以震荡局为主。总的来看,外部环境不确定,建议产品配置方向上,多考虑市场中性策略或者有宏观对冲的,减少股票多头策略以控制风险。



第一部分  宏观大事


01
科创板7月22日正式起航


7月5日,上交所发布“关于科创板首批公司上市安排的答记者问”指出,经过8个多月高效有序的精心筹备,科创板首批公司上市的条件基本具备,时机已经成熟,将于7月22日举行科创板首批公司上市仪式。睿创微纳、天准科技、澜起科技等25家已获得注册批复的公司将成为首批挂牌上市企业。



研究院观点:从去年11月5日国家领导人首次提出,到开板在即,科创板这个中国资本市场上的新生事物成长速度惊人。数据显示,截至7月5日,科创板股票上市委员会已审议通过31家公司的发行上市申请,已有25家公司获得证监会同意注册的批复,这25家企业也正是科创板首批挂牌上市公司。


作为当前资本市场关注的焦点,科创板也成为投资者参与热情最高的市场板块。据统计,目前市场有超过1.4亿股民,股票账户超过50万元有300多万户,而当前开通科创板交易权限的个人投资者已经超过270万人。



02
美国非农就业数据意外大涨


7月5日,美国劳工部公布数据显示,美国6月非农就业人口增加22.4万,远远高于市场预期的增加16万个,前值由增加7.5万人下修为7.2万。非农公布之后,美国总统特朗普连发两推,称其创下特朗普时代的第19个记录。



研究院观点:非农就业数据大超预期,备受关注的小时薪资也在增长,就业数据整体表现强劲,使得美联储降息预期受到一定压制。


但需要指出的是,虽然就业数据优于预期,但也处于短期经济数据的政策波动范围内,投资者不应过度解读。并且同时期其他经济数据并没有消散当前投资者对于美国经济增长放缓的担忧,我们预计美联储较大可能采取保险式降息举措以应对经济下行风险。



第二部分  房地产行业


01
楼市宏观


1. 银保监会:加强房地产信托领域风险防控

中国银保监会有关部门负责人近日表示,为加强房地产信托领域风险防控,针对近期部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司,银保监会近日开展了约谈警示,要求这些信托公司控制业务增速,提高风险管控水平。


截至2019年5月末,房地产信托资产余额3.15万亿元,占全部信托资产余额14%,较年初增加1665.97亿元,同比增长15.15%。今后,银保监会将会对信托公司的警示指导作为一项常态化工作,根据房地产市场发展变化情况,及时开展政策吹风,推动信托公司沿着正确轨道稳健发展。


2. 广深写字楼供应量飙升招商承压,前海地区空置率达66%

高力国际研究报告显示,2019年上半年,深圳甲级写字楼空置率达23.3%,其中前海写字楼空置率高达65.7%。


广州预计2019年甲级写字楼预计共超过84万平方米新增供应入市,至年底全市空置率或上升至7.0%。到2020年,广州优质写字楼新增供应将接近110万平方米,预计届时全市空置率将攀升至顶峰。


3. 6月份40家典型上市房企融资610亿,融资成本在7%~8%左右

据同策资管统计,6月份40家典型上市房企完成融资611.60亿元,环比上涨66.2%。不过,融资成本较高,利率基本在7%~8%左右。


由于5月融资骤减,6月融资环比大增并不能说明融资环境变好,相反,各类债权融资仍处于低位,房企通过市场化途径融资仍较困难。6月发行公司债总额虽然有所上升,但几乎是美元债,国内发债依然不容易。


4. 石家庄:对违法违规建设进行为期一年专项整治

近日,石家庄住建局官网发布《石家庄市违法违建问题专项整治实施方案》,《方案》指出,将重点整治已办理建设用地批准手续、建设工程规划许可,但未取得建筑工程施工许可手续施工的项目,通过1年时间的专项整治,集中解决违法违规建设问题,坚决消除违法存量,遏制未发增量,健全相关机制,防止新的违法违规建设问题发生。



第三部分  资本市场


01
A股市场


在经历上上周的弱势震荡行情后,上周一市场以跳空高开、高开高走的极度狂欢迎接G20峰会中美双方达成的共识,而后几天市场以震荡行情为主,主要指数均录得上涨,其中:上证综指周涨1.08%,收于3,011.06点;深证成指周涨2.89%,收于9,443.22点;创业板指周涨2.40%,收于1,547.74点。


1. 行业方面

上周市场28个申万一级行业涨多跌少,涨幅靠前的行业有:国防军工(6.24%)、家用电器(5.06%)和农林牧渔(3.85%),跌幅靠前的行业有:有色金属(-0.30%)、休闲服务(-0.07%)和银行(-0.01%)。


上周概念板块涨多跌少,涨幅靠前的板块有:中船系(17.83%)、无感支付(12.00%)和中俄自贸区(10.10%,跌幅靠前的板块有:西藏国资改革(-12.18%)、高送转(-11.98%)和移动入口(-9.18%


2. 个股方面

周市场个股同样涨多跌少,上涨、持平和下跌的个股数量分别为2,585只、84只和963只。上涨个股中,169只涨幅位于10%以上,26只涨幅在20%以上,7只涨幅在30%以上;下跌个股中,50只跌幅位于10%以上,25只跌幅在20%以上,13只跌幅在30%以上。


3. 资金方面

周沪深股通资金净流出25.85亿元。本周沪股通资金净流入3.26亿元,上周净流出31.78亿元,较上周多流入35.04亿元,截至周末沪股通历史累计资金净流入4,277.39亿元;本周深股通资金净流入17.11亿元,上周净流入5.93亿元,较上周流入11.18亿元,截至周末深股通历史累计资金净流入升至3,124.00亿元。


4. 私募基金方面


数据来源:私募排排网,环亚AG娱乐网址研究院


02
外围市场


上周全球股市表现向好。美国市场,受美国联邦储备委员会降息预期和全球贸易紧张局势缓解带动影响,三大股指震荡走高,道琼斯工业上涨1.21%,纳斯达克综合上涨1.94%,标普500上涨1.65%,其中道指及标普500股指均创历史新高。香港市场,在海外因素边际向好的预期下,恒生指数上涨0.81%



03
人民币汇率


周五,人民币对美元汇率中间价报6.8697较上周五6.8747上调50个基点。



04
股权市场


截至周五下午,投资、上市和并购共126起事件,涉及总金额734.81亿元人民币。从交易金额来看,本周金额较大的并购事件是2019年7月3日,浙江世纪华通集团股份有限公司成功受让苏州君骏德股权投资合伙企业(有限合伙)、宁波梅山保税港区盛世互联投资合伙企业(有限合伙)等持有的盛跃网络科技(上海)有限公司100%股权,作价298.03亿人民币。


新三板市场共有4家企业挂牌,新增加的股本是0.88亿股。新三板成交总金额为16.94亿元人民币,目前共有9904家企业挂牌新三板,总股本为5982.81亿股。


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